光化三年春二月，唐廷加封王审知为同中书门下平章事；不久授光禄大夫、检校司空、特进、检校司徒。天复二年，唐廷授赐王审知武库戟十二枝，立于私邸大门之前。天祐元年夏四月，唐朝派遣右拾遗翁承赞前往福州，加王审知为检校太保，封琅琊郡郡王，食邑四千户，实封一百户。
朱温篡唐建梁之后，在开平元年（907年）五月初三日，朱温进封王审知为威武节度使兼侍中。 梁开平三年（909年）四月初四日，朱温加封王审知为中书令、闽王 ，升福州为大都督府。
梁开平三年，吴国遣使张知远来见，因其举止倨慢而被王审知斩首。因此闽与吴关系不佳，但两国并未发生战事。王审知将女儿嫁给了吴越国国王钱镠之子钱传珦，又命次子王延钧娶了刘岩之女。因此王审之和左右邻居关系都很良好，没有发生什么战事。王审知接到谭全播的求援信后，鉴于虔州确实重要，便派遣大将刘琼率领数千闽军驻于雩都，以解虔州之围。
吴越王钱镠派遣儿子钱传球、部将鲍君福率兵两万攻打信州，以牵制吴国在虔州的军力。刘信很郁闷，原本打算一鼓作气拿下被围困了半年的虔州。但是他还没开始攻打虔州，居然外围三面受敌，同时遭遇三路援军。
自从杨行密创立吴国以来，吴国和周边邻居一直战争不断，但从来没有发生过同时和四位周边邻居四线作战的恐怖局面。以一敌四，这虔州之战怎么打，吴军都不占任何优势。
如果虔州之战失利，吴越、闽、楚、谭全播等四方极有可能发起反攻，乘势夺取吴国的地盘。无论如何，虔州之战不容有失，严峻的考验摆在刘信面前，要么一战成名，要么声败名裂。
刘信经过认真思考和分析，他断定谭全播不敢轻易出击。于是刘信决定先分兵打退各路援军，再攻虔州。他认为援军中楚军实力较强，如果先打败了楚军，闽军必然闻风而逃。于是他派出张宣和高审思率领精锐，乘夜偷袭位于古亭的楚军。
由于近来吴军一直没有什么动静，楚军的主将张可求本身能力和经验不足，他没想到吴军会突然积极主动起来。楚军没有任何防备，受到夜袭，大败而逃。张可求只好带着残兵退回了楚地，自己回潭州向马殷请罪。
楚国的援军被打退之后，刘信派出部将梁诠率军，向东攻击闽军。闽军是三路援军中实力最为弱小的一支，闻听楚军失利后，闽军无心作战，没有和吴军交战，直接撤回了闽国。
吴越援军是三路援军中实力强劲的一支，也是刘信最为头疼的一路援军。吴越的地盘距离虔州要远一些，但钱镠对此事的重视超过马殷和王审知。这主要是因为吴楚之间隔着罗霄山，吴闽之间隔着武夷山。如此一来，他们出兵不易，但是吴军想攻进去也难。吴与吴越的边界就缺少天然险要可守，同属一个区域，很难让两个国家长期共存。
因此钱镠対吴国的扩张行动反应最激烈，他自然不希望这个不友好的邻居越来越强大。于是钱镠派了自己的第九子钱传球为主将，统兵二万袭击吴国的信州，采用围魏救赵之法。
而信州是本理应有重兵把守的边防重镇，这时候的守军却很少，只有数百人。但是信州守将很厉害、很有名，是吴军还活着的、数一数二的名将周本。但是由于徐温担心周本兵多会有异心，就没有给他太多的兵力。
吴越军突然攻到信州城下，周本准备不足，仓促应战于城外。因寡不敌众，吴军失利，败回城中，偏将李师造被擒。但失利之后，周本反而冷静下来，他命将城门大开，在城内紧急搭建了不少空帐篷，让城外看到，做出城中好像有很多兵马的样子。周本又带着他的左右幕僚，登上城头，摆上宴席，饮酒作乐。完全一副胸有成竹、泰然处之的态度，想以此来迷惑吴越军。
当钱传球率领一千先锋骑兵来到信州城下时，被这一幕所迷惑。钱传球不免心中起疑：看这架式，城中是不是有埋伏？而且周本是吴军名将，谁知道他刚才的失利会不会是诈败诱敌呢？
钱传球不敢轻易冒险，决定采取试探性攻击，用弓箭对城楼进行箭雨式攻击。周本和他的官员毫不畏惧，该喝酒的继续喝酒，该奏乐的继续奏乐，根本没把这攻击放在眼中。钱传球越发不敢轻入，相峙至夜，不清楚吴军底细的吴越军悄悄撤走，掉头南下汀州，直接支援闽军去了。
与此同时，徐温得知吴越军袭击了信州，也派舒州刺史、原吴越军叛将陈璋出兵袭击吴越的苏州、湖州，不过同样没有取得战果。陈璋没有战果，徐温也不在意，那本来就是牵制性的进攻。徐温得知周本成功
的保住了信州城，心中总算松了一口气。信州要是丢失，虔州刘信的大军就会处于前后受敌的危险境地。
钱传球离开信州城后，一路南下，率兵驻扎在汀州附近，打算寻找机会，和闽军合力，直接救援虔州城。但楚君惨败、闽君撤退的消息传来，让吴越军心大乱。没等梁诠的吴军赶到，钱传球便匆匆茫茫率兵直接撤回了吴越国。短短一个月时间，刘信便成功的击退了楚、闽、吴越的三路援军，一时间名声大振。
但最重要的任务攻占虔州还没完成，刘信依然需努力。已经打退了三路援军，斗志高昂、军心大振，对付困守半年之久的谭全播，刘信信心十足，认为应该是信手拈来。包括徐温在内的很多人，也是这样认为的。
但出乎意料的是，虽然援兵一个也不剩。谭全播态度依然强硬，依靠虔州的坚固城墙拼命死守。刘信挥军猛攻几天，死伤数千人，就是攻不下来。刘信现在是镇南节度使，死的是他麾下镇南的士兵，让他有点儿心疼。
为了减少军队的伤亡，不重蹈王祺的覆辙，刘信决定劝降谭全播，希望能不战而胜。于是刘信派遣使者到虔州城，对谭全播进行劝降游说。谭全播也知道，如果吴军不顾伤亡的话，再打下去虔州必么破。他也知道刘信此行的目的，因此反过来游说刘信的使者。
谭全播对使者说道：“你们短期内是攻不下虔州的，当然我承认我们也打不过你们。为了减少双方将士的伤亡，我建议还是以和为贵，和平相处，你们远道而来比较辛苦，我会赠送大量的金银珠宝、衣帛物品犒劳你们。你们拿着这些东西撤军，对上面也有交代！”
谭全播的口才十分不错，开出的价码也极其诱惑力，让刘信动了心。于是，经过谈判，谭全播接受了一个比较屈辱的条件：向吴军支付大笔犒军费，补偿吴国在此战中的损失；同时放弃百胜以前同时向梁与吴两面称藩的政策，今后服从于吴国为同时谭全播向吴国派出人质为抵押。而刘信则保证吴军不进虔州，保留百胜的半独立地位。
刘信本来就担心对虔州城的攻击，最终将一无所获、无功而返，那就难以回去复命。现在拿到了谭全播送出钱财和人质，刘信觉得自己也算完成任务了，比前任王祺强多了。于是刘信一面班师，一面将谈判结果写成报告，上报昔日的老同事徐温。
徐温接到报告，勃然大怒：攻不攻得下虔州是一回事，但刘信居然敢擅自主张，擅自收纳谭全播的礼品，擅自撤兵，这是一个十分不好的苗头，必须及时加以制止、扑灭。
徐温对使者怒骂道：“刘信以十倍之众，攻一城不下，而反用说客劝降，何以威慑敌国？”然后，徐温下令将使者鞭挞一番。使者一边挨打，一边还得听着徐温训斥：“我不是打你，我是打刘信！”
刘信此时正有一个儿刘英彦，在徐温的亲军中任职，徐温把他召来，给了他与朱景瑜三千名士兵，然后对着刘英彦又是一顿恐吓：“你父亲位居上游，手握重兵，居然连一座小城都拿不下来，看来是打算造反了！现在让你带着这支军队去那边，和你父亲一起造反！”
徐温的这段话当然只是气话，不能当真。徐温又同时对朱景瑜说道：“谭全播的士兵多是农夫，这次虔州被围近一年，他们误了农时，又饥又饿，其妻儿还在村子里等他们回家。刘信解除包围，他们庆幸之余，当然忙着回家。如果听到大军又至，谁还愿意再来？自然是躲起来不再入城。谭全播能守的，不过一座空城。再次出征，必能攻取！”
看见使者返回以及他带回来的鞭痕，还紧接到来的儿子与军队，刘信确认了徐温很生气，后果很严重；再有就是徐温不害怕他造反，也没有真认为他敢造反，他还有挽救的余地。刘信不敢造反，那唯一能做的，就是撕毁自己刚刚与谭全播签订的停战协议，再打虔州了。
刘信率兵再度猛攻虔州。这次没有任何阻碍，前锋所到之处，虔州军皆望风而逃，很快再度兵临虔州城下。正如徐温所预料的那般，虔州果然防御空虚，守军极少，刘信一番猛攻，顺利攻克虔州。 谭全播不甘心失败，率残部逃亡于都。
刘信虽然已经攻占虔州，但已有谣言流传，说刘信逗留虔州，故意放纵谭全播，打算造反。刘信大惊失色，于是拼命对谭全播展开追击。终于在于都将谭全播抓获，亲自押往昇州。刘信面见徐温，消除了谣言，保全了性命。对于谭全播，徐温没有为难他。到扬州之后，谭全播被杨隆演封为右威卫将军，遥领百胜军节度使，不久后病卒。
虔州之战的胜利，南吴又一次开疆扩土，将整个江西全部
收入囊中，切断了吴越、闽国在陆路向后梁进贡的道道，又同时打击了楚、吴越和闽。但也是吴国的最后一次扩张，因为其他的地盘都被实力不弱的邻居们占据，想要得到，就没这般容易。
虔州之战后，战火没有停息。梁贞明五年三月，吴越王钱镠接受了梁帝朱友贞的伐吴诏书，令儿子钱传瓘为主帅，统军三万讨伐吴国。钱传瓘统率的吴越军，主力是水军。为了扬长避短，他先经松江进东海，然后北上入长江，溯流而上，直接威胁江边的扬州、润州。
徐温得报，脸忙派遣一支水军，由彭玕的族弟、当年袁州刺史彭彦章为主将、部将陈汾为副将率领，前往迎战。四月八日，两支水军相遇于狼山之南的江面上。吴军位于上游，吴越军位于下游。吴军主将彭彦章十分勇猛，一见到吴越军的战船，就下令舰队猛冲过去。
吴军副将陈汾却对彭彦章极不服气，因为在他看来彭彦章不过是一个被俘的降将而已，凭什么位居自己之上。陈汾作战消极，他指挥的战船行动迟缓，没有紧紧跟随彭彦章，导致吴军前后脱节。
此时又刮着西北风，吴国水军的前军彭彦章所部，因为顺风顺水，冲得飞快。钱传瓘毫不慌张，让吴越水军往北一偏，让开长江主道，利用狼山岛对长江水流的阻碍，停在水流和缓的地段。
在风流水流大力帮助下，疾冲的彭彦章船队煞不住脚，从吴越舰队旁边掠过，冲到下游去了。钱传瓘乘势攻向彭彦章的后背，彭彦章只好下令舰队掉头迎战，双方的处境顿时发生逆转：吴越军由原来的逆风逆水，变成了顺风顺水，从而占据优势。
交战之前，钱传瓘在战船上早已准备了大量的草灰、细沙、豆子，现在都派上了用场。钱传瓘先下令在本方战船甲板上洒上细纱，用于防滑；顺风扬起草灰，使得下风的吴军士兵几乎睁不开眼。两军战船一接近，吴越军士卒将豆子抛洒向吴军战船，吴军士兵一踩到豆子，往往滑倒，更加被动。
接着，吴越军顺风向吴军战船喷射火油。霎时间，四百多艘吴军战船变成了四百多条大火船，吴军大败！吴军主将彭彦章奋力抵抗到最后，全身受伤数十处，见败局已无可挽回，愤而自杀，所部裨将七十余人被俘。
在整个交战期间，后边的吴军副将陈汾，却一直按兵不动，坐视彭彦章覆灭。狼山江战败的消息传来，徐温大怒，将跑回来的败将陈汾斩首，家属没官为奴，家产没收，其中一半分给彭彦章的遗属。
徐温亲自出马，率领扬州的徐知诰、润州的徐知询等重兵出击，阻截钱传瓘。六月，吴越军在沙山受挫。钱传瓘见前边吴军人多势众，他的水军在江面上虽然一时无敌，但只呆在水上显然没法攻城掠地，便决定避实击虚，将大船停泊于香弯，军队登陆南下，打算夺取常州。
徐温得报，一面派右雄武统军陈璋，带一支偏师出海门，袭击骚扰吴越的后方。自己率大军南下常州，追击钱传瓘。七月七日，徐温统率的吴军，与钱传瓘统率的吴越军相会于无锡。
在交战之前，徐温得知：六年前在千秋岭之战中倒戈降越的原吴将曹筠，此时正在钱传瓘军中。徐温便悄悄派人秘密告知曹筠，说道：“当初你提出的正当要求，我没有批准，而使你失意离去。这全怪我处置不当，不是你的过错！你的妻儿在这边都得到很好的照顾，你不必挂念。”曹筠没想到徐温对自己竟如此宽宏大量，既意外又愧疚，不由得深深后悔投降吴越。
刚开始时，吴越军攻势很猛，又赶上徐温正好发这高烧，不能指挥作战，吴军群龙无首，军心有些慌乱。在钱传瓘猛烈的攻势下，吴军的前锋被击败。吴越军一方箭矢如雨，直射向吴军的中军主帐。形势危急，徐温的心腹陈彦谦找了一个身材相貌和徐温有几分相似的人，穿上徐温的盔甲，坐在大帐中装模作样地发号施令，稳定人心，同时让徐温退到幕后，赶快治疗、休息。徐知诰则率吴王府亲军顶了上去，暂时稳住了战局。
不多时，徐温恢复了清醒，吴军重新得到统一的指挥。徐温发现，由于天旱多日，战场上的草木多枯黄，且风向也对吴军有利，于是顺风纵火，大火向着吴越军方向烧去，吴越士卒慌乱避火，阵式动摇，战局开始发生逆转。
这时，吴越阵中的曹筠突然倒戈，挥军杀向了身边的吴越军。吴军乘机大反攻，吴越军于是全线崩溃。败逃之中，钱传瓘仗着坐骑得力，纵马上岸逃生。而吴越将领何逢、吴建等人阵亡，士卒战死者有一万余人。与此同时，吴军陈璋部袭击香弯的吴越军也取得了胜利。于是吴越军水、陆都遭遇大败，溃兵逃向了苏州。
朱温篡唐建梁之后，在开平元年（907年）五月初三日，朱温进封王审知为威武节度使兼侍中。 梁开平三年（909年）四月初四日，朱温加封王审知为中书令、闽王 ，升福州为大都督府。
梁开平三年，吴国遣使张知远来见，因其举止倨慢而被王审知斩首。因此闽与吴关系不佳，但两国并未发生战事。王审知将女儿嫁给了吴越国国王钱镠之子钱传珦，又命次子王延钧娶了刘岩之女。因此王审之和左右邻居关系都很良好，没有发生什么战事。王审知接到谭全播的求援信后，鉴于虔州确实重要，便派遣大将刘琼率领数千闽军驻于雩都，以解虔州之围。
吴越王钱镠派遣儿子钱传球、部将鲍君福率兵两万攻打信州，以牵制吴国在虔州的军力。刘信很郁闷，原本打算一鼓作气拿下被围困了半年的虔州。但是他还没开始攻打虔州，居然外围三面受敌，同时遭遇三路援军。
自从杨行密创立吴国以来，吴国和周边邻居一直战争不断，但从来没有发生过同时和四位周边邻居四线作战的恐怖局面。以一敌四，这虔州之战怎么打，吴军都不占任何优势。
如果虔州之战失利，吴越、闽、楚、谭全播等四方极有可能发起反攻，乘势夺取吴国的地盘。无论如何，虔州之战不容有失，严峻的考验摆在刘信面前，要么一战成名，要么声败名裂。
刘信经过认真思考和分析，他断定谭全播不敢轻易出击。于是刘信决定先分兵打退各路援军，再攻虔州。他认为援军中楚军实力较强，如果先打败了楚军，闽军必然闻风而逃。于是他派出张宣和高审思率领精锐，乘夜偷袭位于古亭的楚军。
由于近来吴军一直没有什么动静，楚军的主将张可求本身能力和经验不足，他没想到吴军会突然积极主动起来。楚军没有任何防备，受到夜袭，大败而逃。张可求只好带着残兵退回了楚地，自己回潭州向马殷请罪。
楚国的援军被打退之后，刘信派出部将梁诠率军，向东攻击闽军。闽军是三路援军中实力最为弱小的一支，闻听楚军失利后，闽军无心作战，没有和吴军交战，直接撤回了闽国。
吴越援军是三路援军中实力强劲的一支，也是刘信最为头疼的一路援军。吴越的地盘距离虔州要远一些，但钱镠对此事的重视超过马殷和王审知。这主要是因为吴楚之间隔着罗霄山，吴闽之间隔着武夷山。如此一来，他们出兵不易，但是吴军想攻进去也难。吴与吴越的边界就缺少天然险要可守，同属一个区域，很难让两个国家长期共存。
因此钱镠対吴国的扩张行动反应最激烈，他自然不希望这个不友好的邻居越来越强大。于是钱镠派了自己的第九子钱传球为主将，统兵二万袭击吴国的信州，采用围魏救赵之法。
而信州是本理应有重兵把守的边防重镇，这时候的守军却很少，只有数百人。但是信州守将很厉害、很有名，是吴军还活着的、数一数二的名将周本。但是由于徐温担心周本兵多会有异心，就没有给他太多的兵力。
吴越军突然攻到信州城下，周本准备不足，仓促应战于城外。因寡不敌众，吴军失利，败回城中，偏将李师造被擒。但失利之后，周本反而冷静下来，他命将城门大开，在城内紧急搭建了不少空帐篷，让城外看到，做出城中好像有很多兵马的样子。周本又带着他的左右幕僚，登上城头，摆上宴席，饮酒作乐。完全一副胸有成竹、泰然处之的态度，想以此来迷惑吴越军。
当钱传球率领一千先锋骑兵来到信州城下时，被这一幕所迷惑。钱传球不免心中起疑：看这架式，城中是不是有埋伏？而且周本是吴军名将，谁知道他刚才的失利会不会是诈败诱敌呢？
钱传球不敢轻易冒险，决定采取试探性攻击，用弓箭对城楼进行箭雨式攻击。周本和他的官员毫不畏惧，该喝酒的继续喝酒，该奏乐的继续奏乐，根本没把这攻击放在眼中。钱传球越发不敢轻入，相峙至夜，不清楚吴军底细的吴越军悄悄撤走，掉头南下汀州，直接支援闽军去了。
与此同时，徐温得知吴越军袭击了信州，也派舒州刺史、原吴越军叛将陈璋出兵袭击吴越的苏州、湖州，不过同样没有取得战果。陈璋没有战果，徐温也不在意，那本来就是牵制性的进攻。徐温得知周本成功
的保住了信州城，心中总算松了一口气。信州要是丢失，虔州刘信的大军就会处于前后受敌的危险境地。
钱传球离开信州城后，一路南下，率兵驻扎在汀州附近，打算寻找机会，和闽军合力，直接救援虔州城。但楚君惨败、闽君撤退的消息传来，让吴越军心大乱。没等梁诠的吴军赶到，钱传球便匆匆茫茫率兵直接撤回了吴越国。短短一个月时间，刘信便成功的击退了楚、闽、吴越的三路援军，一时间名声大振。
但最重要的任务攻占虔州还没完成，刘信依然需努力。已经打退了三路援军，斗志高昂、军心大振，对付困守半年之久的谭全播，刘信信心十足，认为应该是信手拈来。包括徐温在内的很多人，也是这样认为的。
但出乎意料的是，虽然援兵一个也不剩。谭全播态度依然强硬，依靠虔州的坚固城墙拼命死守。刘信挥军猛攻几天，死伤数千人，就是攻不下来。刘信现在是镇南节度使，死的是他麾下镇南的士兵，让他有点儿心疼。
为了减少军队的伤亡，不重蹈王祺的覆辙，刘信决定劝降谭全播，希望能不战而胜。于是刘信派遣使者到虔州城，对谭全播进行劝降游说。谭全播也知道，如果吴军不顾伤亡的话，再打下去虔州必么破。他也知道刘信此行的目的，因此反过来游说刘信的使者。
谭全播对使者说道：“你们短期内是攻不下虔州的，当然我承认我们也打不过你们。为了减少双方将士的伤亡，我建议还是以和为贵，和平相处，你们远道而来比较辛苦，我会赠送大量的金银珠宝、衣帛物品犒劳你们。你们拿着这些东西撤军，对上面也有交代！”
谭全播的口才十分不错，开出的价码也极其诱惑力，让刘信动了心。于是，经过谈判，谭全播接受了一个比较屈辱的条件：向吴军支付大笔犒军费，补偿吴国在此战中的损失；同时放弃百胜以前同时向梁与吴两面称藩的政策，今后服从于吴国为同时谭全播向吴国派出人质为抵押。而刘信则保证吴军不进虔州，保留百胜的半独立地位。
刘信本来就担心对虔州城的攻击，最终将一无所获、无功而返，那就难以回去复命。现在拿到了谭全播送出钱财和人质，刘信觉得自己也算完成任务了，比前任王祺强多了。于是刘信一面班师，一面将谈判结果写成报告，上报昔日的老同事徐温。
徐温接到报告，勃然大怒：攻不攻得下虔州是一回事，但刘信居然敢擅自主张，擅自收纳谭全播的礼品，擅自撤兵，这是一个十分不好的苗头，必须及时加以制止、扑灭。
徐温对使者怒骂道：“刘信以十倍之众，攻一城不下，而反用说客劝降，何以威慑敌国？”然后，徐温下令将使者鞭挞一番。使者一边挨打，一边还得听着徐温训斥：“我不是打你，我是打刘信！”
刘信此时正有一个儿刘英彦，在徐温的亲军中任职，徐温把他召来，给了他与朱景瑜三千名士兵，然后对着刘英彦又是一顿恐吓：“你父亲位居上游，手握重兵，居然连一座小城都拿不下来，看来是打算造反了！现在让你带着这支军队去那边，和你父亲一起造反！”
徐温的这段话当然只是气话，不能当真。徐温又同时对朱景瑜说道：“谭全播的士兵多是农夫，这次虔州被围近一年，他们误了农时，又饥又饿，其妻儿还在村子里等他们回家。刘信解除包围，他们庆幸之余，当然忙着回家。如果听到大军又至，谁还愿意再来？自然是躲起来不再入城。谭全播能守的，不过一座空城。再次出征，必能攻取！”
看见使者返回以及他带回来的鞭痕，还紧接到来的儿子与军队，刘信确认了徐温很生气，后果很严重；再有就是徐温不害怕他造反，也没有真认为他敢造反，他还有挽救的余地。刘信不敢造反，那唯一能做的，就是撕毁自己刚刚与谭全播签订的停战协议，再打虔州了。
刘信率兵再度猛攻虔州。这次没有任何阻碍，前锋所到之处，虔州军皆望风而逃，很快再度兵临虔州城下。正如徐温所预料的那般，虔州果然防御空虚，守军极少，刘信一番猛攻，顺利攻克虔州。 谭全播不甘心失败，率残部逃亡于都。
刘信虽然已经攻占虔州，但已有谣言流传，说刘信逗留虔州，故意放纵谭全播，打算造反。刘信大惊失色，于是拼命对谭全播展开追击。终于在于都将谭全播抓获，亲自押往昇州。刘信面见徐温，消除了谣言，保全了性命。对于谭全播，徐温没有为难他。到扬州之后，谭全播被杨隆演封为右威卫将军，遥领百胜军节度使，不久后病卒。
虔州之战的胜利，南吴又一次开疆扩土，将整个江西全部
收入囊中，切断了吴越、闽国在陆路向后梁进贡的道道，又同时打击了楚、吴越和闽。但也是吴国的最后一次扩张，因为其他的地盘都被实力不弱的邻居们占据，想要得到，就没这般容易。
虔州之战后，战火没有停息。梁贞明五年三月，吴越王钱镠接受了梁帝朱友贞的伐吴诏书，令儿子钱传瓘为主帅，统军三万讨伐吴国。钱传瓘统率的吴越军，主力是水军。为了扬长避短，他先经松江进东海，然后北上入长江，溯流而上，直接威胁江边的扬州、润州。
徐温得报，脸忙派遣一支水军，由彭玕的族弟、当年袁州刺史彭彦章为主将、部将陈汾为副将率领，前往迎战。四月八日，两支水军相遇于狼山之南的江面上。吴军位于上游，吴越军位于下游。吴军主将彭彦章十分勇猛，一见到吴越军的战船，就下令舰队猛冲过去。
吴军副将陈汾却对彭彦章极不服气，因为在他看来彭彦章不过是一个被俘的降将而已，凭什么位居自己之上。陈汾作战消极，他指挥的战船行动迟缓，没有紧紧跟随彭彦章，导致吴军前后脱节。
此时又刮着西北风，吴国水军的前军彭彦章所部，因为顺风顺水，冲得飞快。钱传瓘毫不慌张，让吴越水军往北一偏，让开长江主道，利用狼山岛对长江水流的阻碍，停在水流和缓的地段。
在风流水流大力帮助下，疾冲的彭彦章船队煞不住脚，从吴越舰队旁边掠过，冲到下游去了。钱传瓘乘势攻向彭彦章的后背，彭彦章只好下令舰队掉头迎战，双方的处境顿时发生逆转：吴越军由原来的逆风逆水，变成了顺风顺水，从而占据优势。
交战之前，钱传瓘在战船上早已准备了大量的草灰、细沙、豆子，现在都派上了用场。钱传瓘先下令在本方战船甲板上洒上细纱，用于防滑；顺风扬起草灰，使得下风的吴军士兵几乎睁不开眼。两军战船一接近，吴越军士卒将豆子抛洒向吴军战船，吴军士兵一踩到豆子，往往滑倒，更加被动。
接着，吴越军顺风向吴军战船喷射火油。霎时间，四百多艘吴军战船变成了四百多条大火船，吴军大败！吴军主将彭彦章奋力抵抗到最后，全身受伤数十处，见败局已无可挽回，愤而自杀，所部裨将七十余人被俘。
在整个交战期间，后边的吴军副将陈汾，却一直按兵不动，坐视彭彦章覆灭。狼山江战败的消息传来，徐温大怒，将跑回来的败将陈汾斩首，家属没官为奴，家产没收，其中一半分给彭彦章的遗属。
徐温亲自出马，率领扬州的徐知诰、润州的徐知询等重兵出击，阻截钱传瓘。六月，吴越军在沙山受挫。钱传瓘见前边吴军人多势众，他的水军在江面上虽然一时无敌，但只呆在水上显然没法攻城掠地，便决定避实击虚，将大船停泊于香弯，军队登陆南下，打算夺取常州。
徐温得报，一面派右雄武统军陈璋，带一支偏师出海门，袭击骚扰吴越的后方。自己率大军南下常州，追击钱传瓘。七月七日，徐温统率的吴军，与钱传瓘统率的吴越军相会于无锡。
在交战之前，徐温得知：六年前在千秋岭之战中倒戈降越的原吴将曹筠，此时正在钱传瓘军中。徐温便悄悄派人秘密告知曹筠，说道：“当初你提出的正当要求，我没有批准，而使你失意离去。这全怪我处置不当，不是你的过错！你的妻儿在这边都得到很好的照顾，你不必挂念。”曹筠没想到徐温对自己竟如此宽宏大量，既意外又愧疚，不由得深深后悔投降吴越。
刚开始时，吴越军攻势很猛，又赶上徐温正好发这高烧，不能指挥作战，吴军群龙无首，军心有些慌乱。在钱传瓘猛烈的攻势下，吴军的前锋被击败。吴越军一方箭矢如雨，直射向吴军的中军主帐。形势危急，徐温的心腹陈彦谦找了一个身材相貌和徐温有几分相似的人，穿上徐温的盔甲，坐在大帐中装模作样地发号施令，稳定人心，同时让徐温退到幕后，赶快治疗、休息。徐知诰则率吴王府亲军顶了上去，暂时稳住了战局。
不多时，徐温恢复了清醒，吴军重新得到统一的指挥。徐温发现，由于天旱多日，战场上的草木多枯黄，且风向也对吴军有利，于是顺风纵火，大火向着吴越军方向烧去，吴越士卒慌乱避火，阵式动摇，战局开始发生逆转。
这时，吴越阵中的曹筠突然倒戈，挥军杀向了身边的吴越军。吴军乘机大反攻，吴越军于是全线崩溃。败逃之中，钱传瓘仗着坐骑得力，纵马上岸逃生。而吴越将领何逢、吴建等人阵亡，士卒战死者有一万余人。与此同时，吴军陈璋部袭击香弯的吴越军也取得了胜利。于是吴越军水、陆都遭遇大败，溃兵逃向了苏州。