本来上雪这章是要开新书的，但是我回头翻了下，觉得有些知识点还是要给大家讲透，再结合这段时间小伙伴问的一些问题，本章统一梳理和分析一下。
1、评估管理层具体应该怎么做？书里说的有些笼统。
回答
评估管理层分为三步：
第一：将公司之前的规划和现在的业务相比较，看到底实现了多少；
第二：将公司之前的发展战略和现在的发展战略相比较，看观念和方向上改变了多少；
第三：将公司的年报和同行业的其他公司进行比较，看究竟差距在哪里。
最后上雪提供一个小技巧，如果你想知道一家公司究竟好不好，可以的话别听它管理层如何吹，要去它的竞争对手那里采访，如果一家公司的竞争对手字里行间里都透着那种酸酸的味道，话里话外你们都可以体会出满满的恨意，那这家公司的竞争力就真的很强了。
2、成长和价值为什么不应该严格区分？
回答
一般价值股是指低估值的好公司，尤其是那些大白马，但这些大白马本身必须要有增长，而且增长速度还不能慢，否则市场未来不会给予其高估值，所以价值也是成长。
一般成长型公司是指那些目前还没有实现盈利，或者已经实现盈利但现金流并不好看的公司，这些公司也不能一味地跟投资者讲故事，牛逼吹出去了终究是要落到利润上的，否则股价当初是怎么涨上去的就会怎么跌下来，从这个意义上说，成长终究会回归价值。
综上，价值和成长基本就是不可分割的。
3、对于一项投资的概率判断大多依托于经验，可以举一个具体的例子么？
回答
举例：巴菲特爱打桥牌。
巴菲特喜欢打桥牌众人皆知，他之前这么不喜欢电子产品，但是都愿意买一台电脑专门用来打桥牌，桥牌其实锻炼的就是玩家的概率思维，大家有兴趣的可以自己去学一下。
此类的概率游戏其实跟投资是想通的，概率会随着局势的变化而变化，需要玩家每时每刻都要重新计算胜率，巴菲特就是从桥牌游戏中练就出了快速计算的能力。
之前有人问他99乘以99等于多少，巴菲特迅速就能回答9801.
有人又问巴菲特：在100年间，一幅油画从250美元上涨到5000万美元，年化收益是多少？
巴菲特依旧能脱口而出：13%左右。
在场的人都惊呆了，只有巴菲特非常淡定的说：“这很简单，250美元到5000万美元，差不多要翻倍17.6次，那么也就是差不多不到6年就翻一倍，7年翻一倍是10%，那么最后结果也就是差不多13%。”
通过桥牌以及多年的专业投资，巴菲特对于数字非常敏感，他的脑海中肯定经常进行着大量的运算，重复次数多了，自然也就形成了一套复利表格，这使得他对复利的熟悉程度跟九九乘法表一样，脱口就能说。
其实很多人都在质疑这种大脑快速计算的必要性，因为电脑和计算器都能做的事情，似乎不需要使用人脑特意进行大规模训练，但其实上雪并不这么认为。
上雪认为经过训练的大脑更加灵敏，对于投资觉得的直觉也会更准，比如对于一项投资的胜率，没有经过训练的大脑只能判断可能赚钱或者不可能赚钱，但经过训练的大脑或许能直接说出赚钱的可能性是60%还是20%，同时计算出与此相对应的应该配多大的仓位。
上雪可以给你们分享一个我自己的经验。
在特大牛市中，我们能抄到底的概率有多少，大概是0。
在熊市中我们能抄到底的概率有多少？随机买的话大概也只有10%，因为熊市里很多股票虽然被低估，但那还不是严格意义上的底部区域。
如果在熊市里，某只股票的价格已经跌到爹妈不认，投资者都在骂，任何好消息都被解读为坏消息，同时成交量低迷，散户都在卖，做长线的机构投资者都在买，那我们抄底就有了50%的把握。
如果在这个时候，我们采用分批买入，买卖探底的策略，越跌越买，跌多了甚至翻倍买，用资金把成本尽量压到最低，那么我们抄底的胜率就上升到了80%。
如果胜率在80%，我们赚钱的希望就大大增加了。
大家的大资金还是要放在大概率赚钱的投资机会里，如果我们总是去玩小概率不可控的游戏，还没输说明玩得不够久，但凡玩得够久，估计输得连内裤都不剩，如果你想象不出这个结果，依旧很自信，那你就想想左轮手枪。
我们在左轮手枪里放1颗子弹，然后你不是爱玩么？你向自己的太阳穴开枪，你有83%的概率活着，17%的概率是脑颅被打穿，一次给你1000万，你敢玩么？
有的人还真说不定敢玩，因为1000万他们大概一辈子都赚不到，但是当他们真接过手枪，他们就知道害怕了，17%的概率一旦发生，那就是命都没了，何必呢兄弟，你一年赚个十万八万的年薪也不会饿死，努力读书考证提高情商说不定自己的职场生涯会有重大转变，未来靠实力赚1000万也未必完全不可能，何必现在为了一个赌注就要搭上一条命呢？
如果大家很爱玩这种游戏，你们还活着那真的就是你们玩的次数还不够多而已。
其实巴菲特也不是神，他也经常看不懂很多东西，看不懂当然也无从计算胜率，但人家比我们好的一点就是，他自律，看不懂，计算不出来，他就完全不去碰，事实证明他不碰也没有影响他常年霸榜福布斯富豪榜top5。
所以我们不要老贪心，你们少投资一些乱七八糟的标的，你们大概率会变得更富有。
4、关于误判心里学，能否再讲深入点？
回答
可以。
我们之所以会对一样东西产生误判，大多是因为我们压根不了解这个东西。
比如行业竞争格局，市场变化，消费者偏好，公司各项业务的估值……这些东西对于一般投资者而言跟天书一样，他们看公司年报与看抽象画没有区别，于是他们的逻辑思维就不转动了，他们倾向于凭借直觉做判断。
很多时候这些人买入股票，只是因为他们感觉这只股票要涨了而已。
那么什么时候他们会感觉股票要涨呢？
很简单，就是别人都觉得这只股票要涨的时候。
一句话概括：一旦你看不懂一样东西，那么你的直觉大概率会来自你周围人的选择。
这种反射弧用于日常生活没有任何问题，我们没看过一个电影不知道好不好看我们就去看影评，没去过一家餐馆不知道好不好吃我们就上大众点评看评分，我们还可以看人流，总之我们可以看别人是怎么选的。
但这个放到投资市场就要完全反过来，记住：完！全！反！过！来！
一旦你觉得你想买的东西很多人都在买，尤其是在你的建仓期，你就要十分警惕了！问问自己，那么拥挤的赛道，你还能赚多少钱？
降低心理学上的误判率，唯一的方式就是要多读书，多实践，也就是多听多看，可以的话拿一点闲钱去亏一亏，对于一些非常固执的人，上雪在这里跟你废话10000句都不如你去自己摔一次跤来得有用。
在任何时候，你的仓位就是要为你持仓的上涨和下跌做好准备，你的安全边际越高，你的胜率自然也就越大。
关于预判别人的预判，有两个比较经典的例子。
第一就是每次大型灾害保险发生之后，很多人会看空保险公司的业绩，觉得保险公司肯定因为巨额佩服损失惨重，因为卖出保险股。
但大家有没有想过，往往是因为灾难的发生，让很多原来根本没有风险意识的人去买了保险，投保数会因此大幅增加，而保险公司就是其中最大的受益者。
再比如邓普顿二战时投资美国，他当初想的就是战争会让美国的工业需求大幅增加，这场战役只有美国赢了，他手里的钱才有意义，因为如果希特勒统治世界，他就算把钱埋在地底下也无济于事了。
所以当大家疯狂抛售美股的时候，邓普顿逆向抄底，收益颇丰。
要做到预判别人的预判也没有捷径，大家跟着上雪一本一本书读下去，例子看多了，你们就算不投资，思维层次也会比原先高出一大截，我们只有站在高点，下面发生了什么我们才会更清楚，你们总是在山脚下乱窜怎么能顺利找到出口呢？
只不过身处高数是很孤独的，你们要有这个心理准备，如果你们总是想求得周围人的认同，那最好不要来做投资，投资想要做出色，你们就必须要远离那些令人愉悦的共识。
最后，上雪还是希望大家沉下心来，跟着上雪一本一本书的看，一本一本书的分析，一根一本书的总结。
对于该如何学习，巴菲特和芒格的回答就是：“学习要靠自己读书，没有人可以梦想出一切的观点。你只能从别人身上学到一些知识，然后融会贯通，为己所用，甚至形成全新的观点和理论。拒绝学习，是一个最为愚蠢的事情，没有之一，相当于你拒绝了别人的经验，和试错的教训，非要把别人都已经踩过的坑再踩一遍。”
1、评估管理层具体应该怎么做？书里说的有些笼统。
回答
评估管理层分为三步：
第一：将公司之前的规划和现在的业务相比较，看到底实现了多少；
第二：将公司之前的发展战略和现在的发展战略相比较，看观念和方向上改变了多少；
第三：将公司的年报和同行业的其他公司进行比较，看究竟差距在哪里。
最后上雪提供一个小技巧，如果你想知道一家公司究竟好不好，可以的话别听它管理层如何吹，要去它的竞争对手那里采访，如果一家公司的竞争对手字里行间里都透着那种酸酸的味道，话里话外你们都可以体会出满满的恨意，那这家公司的竞争力就真的很强了。
2、成长和价值为什么不应该严格区分？
回答
一般价值股是指低估值的好公司，尤其是那些大白马，但这些大白马本身必须要有增长，而且增长速度还不能慢，否则市场未来不会给予其高估值，所以价值也是成长。
一般成长型公司是指那些目前还没有实现盈利，或者已经实现盈利但现金流并不好看的公司，这些公司也不能一味地跟投资者讲故事，牛逼吹出去了终究是要落到利润上的，否则股价当初是怎么涨上去的就会怎么跌下来，从这个意义上说，成长终究会回归价值。
综上，价值和成长基本就是不可分割的。
3、对于一项投资的概率判断大多依托于经验，可以举一个具体的例子么？
回答
举例：巴菲特爱打桥牌。
巴菲特喜欢打桥牌众人皆知，他之前这么不喜欢电子产品，但是都愿意买一台电脑专门用来打桥牌，桥牌其实锻炼的就是玩家的概率思维，大家有兴趣的可以自己去学一下。
此类的概率游戏其实跟投资是想通的，概率会随着局势的变化而变化，需要玩家每时每刻都要重新计算胜率，巴菲特就是从桥牌游戏中练就出了快速计算的能力。
之前有人问他99乘以99等于多少，巴菲特迅速就能回答9801.
有人又问巴菲特：在100年间，一幅油画从250美元上涨到5000万美元，年化收益是多少？
巴菲特依旧能脱口而出：13%左右。
在场的人都惊呆了，只有巴菲特非常淡定的说：“这很简单，250美元到5000万美元，差不多要翻倍17.6次，那么也就是差不多不到6年就翻一倍，7年翻一倍是10%，那么最后结果也就是差不多13%。”
通过桥牌以及多年的专业投资，巴菲特对于数字非常敏感，他的脑海中肯定经常进行着大量的运算，重复次数多了，自然也就形成了一套复利表格，这使得他对复利的熟悉程度跟九九乘法表一样，脱口就能说。
其实很多人都在质疑这种大脑快速计算的必要性，因为电脑和计算器都能做的事情，似乎不需要使用人脑特意进行大规模训练，但其实上雪并不这么认为。
上雪认为经过训练的大脑更加灵敏，对于投资觉得的直觉也会更准，比如对于一项投资的胜率，没有经过训练的大脑只能判断可能赚钱或者不可能赚钱，但经过训练的大脑或许能直接说出赚钱的可能性是60%还是20%，同时计算出与此相对应的应该配多大的仓位。
上雪可以给你们分享一个我自己的经验。
在特大牛市中，我们能抄到底的概率有多少，大概是0。
在熊市中我们能抄到底的概率有多少？随机买的话大概也只有10%，因为熊市里很多股票虽然被低估，但那还不是严格意义上的底部区域。
如果在熊市里，某只股票的价格已经跌到爹妈不认，投资者都在骂，任何好消息都被解读为坏消息，同时成交量低迷，散户都在卖，做长线的机构投资者都在买，那我们抄底就有了50%的把握。
如果在这个时候，我们采用分批买入，买卖探底的策略，越跌越买，跌多了甚至翻倍买，用资金把成本尽量压到最低，那么我们抄底的胜率就上升到了80%。
如果胜率在80%，我们赚钱的希望就大大增加了。
大家的大资金还是要放在大概率赚钱的投资机会里，如果我们总是去玩小概率不可控的游戏，还没输说明玩得不够久，但凡玩得够久，估计输得连内裤都不剩，如果你想象不出这个结果，依旧很自信，那你就想想左轮手枪。
我们在左轮手枪里放1颗子弹，然后你不是爱玩么？你向自己的太阳穴开枪，你有83%的概率活着，17%的概率是脑颅被打穿，一次给你1000万，你敢玩么？
有的人还真说不定敢玩，因为1000万他们大概一辈子都赚不到，但是当他们真接过手枪，他们就知道害怕了，17%的概率一旦发生，那就是命都没了，何必呢兄弟，你一年赚个十万八万的年薪也不会饿死，努力读书考证提高情商说不定自己的职场生涯会有重大转变，未来靠实力赚1000万也未必完全不可能，何必现在为了一个赌注就要搭上一条命呢？
如果大家很爱玩这种游戏，你们还活着那真的就是你们玩的次数还不够多而已。
其实巴菲特也不是神，他也经常看不懂很多东西，看不懂当然也无从计算胜率，但人家比我们好的一点就是，他自律，看不懂，计算不出来，他就完全不去碰，事实证明他不碰也没有影响他常年霸榜福布斯富豪榜top5。
所以我们不要老贪心，你们少投资一些乱七八糟的标的，你们大概率会变得更富有。
4、关于误判心里学，能否再讲深入点？
回答
可以。
我们之所以会对一样东西产生误判，大多是因为我们压根不了解这个东西。
比如行业竞争格局，市场变化，消费者偏好，公司各项业务的估值……这些东西对于一般投资者而言跟天书一样，他们看公司年报与看抽象画没有区别，于是他们的逻辑思维就不转动了，他们倾向于凭借直觉做判断。
很多时候这些人买入股票，只是因为他们感觉这只股票要涨了而已。
那么什么时候他们会感觉股票要涨呢？
很简单，就是别人都觉得这只股票要涨的时候。
一句话概括：一旦你看不懂一样东西，那么你的直觉大概率会来自你周围人的选择。
这种反射弧用于日常生活没有任何问题，我们没看过一个电影不知道好不好看我们就去看影评，没去过一家餐馆不知道好不好吃我们就上大众点评看评分，我们还可以看人流，总之我们可以看别人是怎么选的。
但这个放到投资市场就要完全反过来，记住：完！全！反！过！来！
一旦你觉得你想买的东西很多人都在买，尤其是在你的建仓期，你就要十分警惕了！问问自己，那么拥挤的赛道，你还能赚多少钱？
降低心理学上的误判率，唯一的方式就是要多读书，多实践，也就是多听多看，可以的话拿一点闲钱去亏一亏，对于一些非常固执的人，上雪在这里跟你废话10000句都不如你去自己摔一次跤来得有用。
在任何时候，你的仓位就是要为你持仓的上涨和下跌做好准备，你的安全边际越高，你的胜率自然也就越大。
关于预判别人的预判，有两个比较经典的例子。
第一就是每次大型灾害保险发生之后，很多人会看空保险公司的业绩，觉得保险公司肯定因为巨额佩服损失惨重，因为卖出保险股。
但大家有没有想过，往往是因为灾难的发生，让很多原来根本没有风险意识的人去买了保险，投保数会因此大幅增加，而保险公司就是其中最大的受益者。
再比如邓普顿二战时投资美国，他当初想的就是战争会让美国的工业需求大幅增加，这场战役只有美国赢了，他手里的钱才有意义，因为如果希特勒统治世界，他就算把钱埋在地底下也无济于事了。
所以当大家疯狂抛售美股的时候，邓普顿逆向抄底，收益颇丰。
要做到预判别人的预判也没有捷径，大家跟着上雪一本一本书读下去，例子看多了，你们就算不投资，思维层次也会比原先高出一大截，我们只有站在高点，下面发生了什么我们才会更清楚，你们总是在山脚下乱窜怎么能顺利找到出口呢？
只不过身处高数是很孤独的，你们要有这个心理准备，如果你们总是想求得周围人的认同，那最好不要来做投资，投资想要做出色，你们就必须要远离那些令人愉悦的共识。
最后，上雪还是希望大家沉下心来，跟着上雪一本一本书的看，一本一本书的分析，一根一本书的总结。
对于该如何学习，巴菲特和芒格的回答就是：“学习要靠自己读书，没有人可以梦想出一切的观点。你只能从别人身上学到一些知识，然后融会贯通，为己所用，甚至形成全新的观点和理论。拒绝学习，是一个最为愚蠢的事情，没有之一，相当于你拒绝了别人的经验，和试错的教训，非要把别人都已经踩过的坑再踩一遍。”