第658章利益最大化
从理论上来说，买入看空期权，损失最大也就是买入期权的权利金。但是，卖出看多期权，理论损失是没有上限的。
当然，如果你持有股票的正股，同时做了卖出call的动作，这属于卖出cover call，不论股价涨到多少，你都有股票可以应对行权时产生的卖出动作，只是正股收益变少了而已。
风险往往伴随着收益。风险越大收益越大，收益越大风险越大。究竟如何选择，还真不好轻易下结论。
胡杨和于洪波两人在办公室讨论了差不多两个小时，才定下来大概的方案。
过两天于洪波会带一个小组去香江，再雇用几个合适的经纪人，一起完成所有的交易。
至于账户都是现成的，汇嘉国际投资本来就开设有北美的证券和期货账户，只要资金到位就可以展开操作。
这段时间，雅玛逊的股价一直维持在70美元左右波动。胡杨持有雅玛逊6240万股普通股，另外还有通过可转债转换的4000万股，也已经允许上市交易。
现在如果卖出这些股票，其实是不划算的，即便是能判断出来未来几个月会有一波下跌，但到时候能不能如数买回来还是个问题。
所以，胡杨和于洪波商量，这一次的操作会使用组合工具，尽量在保证持有股份不变的情况下，追求利益的最大化。
下午，胡杨喊来夏冰，让她调集一部分资金去香江。
“胡总，目前r兑美元已经开始升值，前些天汇率刚刚升破8，到了7.92。我们分析，未来几个月还有升值的空间，不如在香江做美元贷款。”
因为汇嘉国际的账上，除了在香江拥有一部分港元之外，剩下的资金都在内地，而且都是r存款。
几个月以后，如果汇率又升了，再兑换成r就会有利率损失。当然，贷款也有利息，夏冰的判断是，即便是需要付出利息，也比汇兑差要合算。
“那也行，你想办法筹措不超过50亿美元的资金，我很快就要用。这两天老于就会去香江，你要保证咱们的美股账户上有足够的保证金。”
胡杨和夏冰说了一下自己的思路，同时让夏冰负责监督本次操作。
“没问题，我等会儿就动身去香江。两日之内，我绝对能筹集好所需的资金。”
汇嘉国际投资很久都没有这么大的动作了，夏冰显得很兴奋。既然胡杨定好了方向，于洪波负责操作，她就要担负起监督和风险控制的责任。
下班以后，胡杨回到了家中。
吃饭、散步、陪儿子玩耍......等小家伙睡觉了以后，他把田思纯叫到了自己的书房。
“纯纯，过些天我可能要经常去香江那边，不见得天天都能回来。我本来是想多陪陪你和孩子的，但这不又有事了呢。”
胡杨觉得有些不好意思，刚回来就又要往外跑。而且周末自己的父母和姐姐还要来看小逸飞，估计自己同样没多少时间陪他们。
“我都已经习惯了你的忙碌。阿杨，你有空就多陪陪孩子，工作忙，你就忙你的，我们能理解。”
田思纯嫁给胡杨的时候，就已经有了心理准备。自己的男人在外面忙事业，当然要支持。
“嗯嗯，谢谢你的理解。”
胡杨一时之间不知道该说些什么，田思纯从未因为自己忙而闹事，家里的事情也很少让自己操心，日子过得还是很温馨的。
“嘿，还客气上了哈？时间不早了，赶紧去洗澡。”
田思纯笑着白了一眼胡杨，自己一个人先回了卧室。
胡杨也没多耽误，打了两个电话之后，就快步离开了书房。
两天后。
胡杨带着吴馨慧等人，来到了香江。
于洪波和他的团队，已经提前来到了这边，正在忙碌的做一些前期准备工作。
“老板，你需要的资金已经到位了，50亿美元全部都在保证金账户上。”
胡杨乘车过关以后，直接来到了汇嘉国际投资位于香江的办公室。
夏冰正在等着他，一见面就向他汇报了资金的筹措情况。
“很好！夏总，老于他们已经开始工作了，你这边的监督和风控要跟上。我呢，有空了就到处看看，一般情况下不插手具体的事务。”
胡杨定下来了基调，他还是负责全局，具体的事情全部都交给夏冰和于洪波等人。
最辛苦的肯定是于洪波，北美那边的开盘时间，都在深夜，他经常要忙到凌晨四点过。
夏冰这边的工作相对要轻松一些，夜里有她的手下看着，倒不用她自己亲自上阵。
“这两天雅玛逊的股价上涨的很厉害，现在已经突破80美元了。”
胡杨在香江还是住在酒店，白天上班时间他就呆在汇嘉国际投资位于中环的办公室里。
有吴馨慧和米琪的协助，日常的工作并不受影响。
他一般都是在中午时分，和夏冰以及于洪波共进午餐，并听取于洪波的工作汇报。
“看来，市场上的大多数投资者并没有意识到危机的来临。老于，按照咱们商量好的，在90美元左右，买入雅玛逊的看跌权证。”
因为于洪波不打算在高位全部卖出雅玛逊的股票，所以卖出一部分股票，再买入一部分看跌期权，是一种比较不错的选择。
这等于是加了杠杆，可以继续放大利润。
而此时，美股指数还在继续冲高，但也有了很明显的疲态。当道琼斯平均工业指数冲上13000点的时候，于洪波这边便准备买入看空3x-etf。
也就是做空指数三倍杠杆的etf指数基金，胡杨和于洪博选择的是做空道琼斯平均工业指数，当指数每下跌1%，则etf 指数上涨3%。
“老板，我以每张5美元的价格，买入了雅玛逊三个月之后的看跌期权，4000万张，行权价为75美元。”
于洪波眼看着目标进入了预想的空间，他几乎每天都有操作。
率先完成的是看跌期权的买入，最近他一共买入了4000万张雅玛逊看跌期权，行权价为75美元。
美股的期权，每一张（一手）合约是100股。也就是说，于洪波这边到期真要行权的话，与之相对应的就是40亿股雅玛逊的股票。
至于有没有那么多股票，倒不用操心。期权本来就属于金融衍生品，是对赌的性质。
“这么容易就买到手了大量的看跌期权啊，看来市场上对于股市的未来依然很看好。”
于洪波买入的这一部分看跌期权，不算手续费，一共花费了2亿美金。对于那些看好市场的人（也是卖出看跌期权的人）来说，这两亿美金就等于是白捡的。
胡杨没有多说什么，让于洪波继续盯着大盘。
这两天，胡杨晚上也没有回酒店睡觉。晚上他就在办公室支起了折叠床，经常都是后半夜才睡。
这天夜里，美股开盘后继续上涨。雅玛逊也不例外，股价已经突破了95美元，在96美元上下波动。
“老板，咱们买入的看跌期权的价格又下降了，现在是3美元一张。”
于洪波买入看跌期权的时候，雅玛逊的股价才是90美元不到。而现在又涨了不少，看跌期权的价格自然会跟着下跌。
换句话说，买入看跌期权以后，目标股随即下跌，那么看跌期权的价格也会上涨。
“那就再买一些。”
胡杨想了想，决定再买一些，毕竟便宜了不是？
“老板，市场上的数量也不是太多了，大约还能再买入1000万张。要不要买？”
于洪波也知道现在是捡便宜的时候，不过这种期权的持有人，还在犹豫不定，暂时成交量不大。
“苍蝇蚊子都是肉，买！”
胡杨大手一挥，于洪波便又买入了1000万张雅玛逊的看跌期权。这些和上次是一样的，三个月后的行权价是75美元一股。
不算手续费，再次投入了3000万美元。
此时，已经是深夜了。在亚洲看美盘就是这么辛苦，由于时差的原因，经常都是昼夜颠倒。
吴馨慧带着一些工作人员，给大家泡了咖啡端过来，免得大家犯困。
“咦？道琼斯冲上14000点了！”
买入了看跌期权之后，于洪波暂时没什么事，坐下来和胡杨聊天。他的团队其他人还在兢兢业业的看盘，突然有人惊呼了起来。
于洪波赶紧站起来，跑过去一看，大盘创了新高。
“老于，别愣着呀！赶紧的，买入看空etf。”
胡杨看空的是道琼斯平均工业指数etf，在这个点位上买进，是个不错的选择。
于洪波也不啰嗦，立刻指挥手下操作。
这一次一口气买入了30亿美元份额的看空etf，对应的标的正是道琼斯平均工业指数。
交易完成以后，保证金账户上还剩余不到20亿美金。剩下的资金是不能再动了，万一需要增加保证金，不至于有个波动就爆仓。
“老于，剩下的事情就交给你了。我明天返回深海，你就一直留在香江吧。”
看跌期权的行权日期是三个月，买入的etf可以长期持有，什么时候觉得时机到了，什么时候就可以卖出。
“老板，其实咱们手上的雅玛逊股票也可以先卖出。实在不行，卖一半也好，这样操作才是利益最大化。”
于洪波犹豫了一下，还是提出了自己的建议。
他知道胡杨在担心什么，害怕手上的股票卖了以后，在低位不见得能买回来。
其实，在低位也可以用看涨期权锁定想要买入的股份。
胡杨想了想，还是摇了摇头。什么事情都不能试图做得非常完美，留下一点小遗憾其实也挺好。
于洪波叹息了一声，就不再言语。
“老于，我给你打个比方。假如咱们在90美元卖出4000万股雅玛逊的股票，在40美元买回来，你有把握？”
胡杨也知道于洪波说的是对的，他只是不想冒险而已。
在他的记忆中，雅玛逊的股价在经历过次贷危机之后的几年，才会迎来真正的起飞时刻。再持有个十年八年，股价不是会翻几倍，而是会翻几十倍。
但看到于洪波失望的表情，胡杨忍不住有些动摇了。
“老板，咱也不用全部卖出，就卖出4000万股。到时候我一定能买回来，不敢说买到最低价，但也不会超过最低价的10%。”
于洪波赶紧保证，就差立军令状了。
“那行吧，你马上操作，就卖出4000万股。”
胡杨一咬牙，还是觉得应该照顾一下于洪波的情绪。
反正卖出了这4000万股，他手上还留有6240万股。这部分股票他是不会动的，这是他的底仓。
“好嘞！”
于洪波应了一声，随后就跑了过去，给手下下达了命令。
此时的价格是97.68美元，市场交易还很活跃。
胡杨看了看表，距离收盘还有两个小时。他也没有去影响于洪波等人的操作，悄悄回到了办公室，刚躺下就睡着了。
“胡总，该起来吃午饭了。”
睡得迷迷糊糊的，胡杨听到了吴馨慧的声音。
他睁开眼睛，看了一眼自己的手表，已经是中午11点多了。
这些天，胡杨也是经常熬夜，昨儿终于扛不住了，这一觉就睡到了现在。
“嗯，我马上起来洗漱。”
胡杨打发走吴馨慧，起来简单的洗漱了一番，这才来到了餐厅。
推门走进固定的包间，只见夏冰和于洪波等人都在。
“老板，请坐。”
于洪波看到胡杨，赶紧站起来帮他拉开了椅子。
“老于，咱们之间不用这么客气。你今天的表现有点反常啊，是不是夜里的收获不错？”
胡杨笑着坐了下来，知道于洪波肯定是出色的完成了任务。
“嘿嘿，果然瞒不过老板你。夜里，卖出4000万股雅玛逊的股票很顺利，成交均价为95美元一股，共回笼资金38亿美元。”
也难怪于洪波高兴，当初胡杨买入雅玛逊的股票以及可转换债券，总共付出了差不多10亿美元。
10亿美元得到了雅玛逊1.024亿股股票，如今只卖出了4000万股，就拿回来38亿美元。
这个投资回报率，真是相当的可观了。
“嗯，做的不错。吃饭......”
胡杨反而没什么感觉，随后敷衍了一句，就开始低头吃饭。
于洪波和夏冰对视了一眼，不明白老板的心里在想什么，莫非雅玛逊这支股票，未来还真的会有更大的涨幅？
从理论上来说，买入看空期权，损失最大也就是买入期权的权利金。但是，卖出看多期权，理论损失是没有上限的。
当然，如果你持有股票的正股，同时做了卖出call的动作，这属于卖出cover call，不论股价涨到多少，你都有股票可以应对行权时产生的卖出动作，只是正股收益变少了而已。
风险往往伴随着收益。风险越大收益越大，收益越大风险越大。究竟如何选择，还真不好轻易下结论。
胡杨和于洪波两人在办公室讨论了差不多两个小时，才定下来大概的方案。
过两天于洪波会带一个小组去香江，再雇用几个合适的经纪人，一起完成所有的交易。
至于账户都是现成的，汇嘉国际投资本来就开设有北美的证券和期货账户，只要资金到位就可以展开操作。
这段时间，雅玛逊的股价一直维持在70美元左右波动。胡杨持有雅玛逊6240万股普通股，另外还有通过可转债转换的4000万股，也已经允许上市交易。
现在如果卖出这些股票，其实是不划算的，即便是能判断出来未来几个月会有一波下跌，但到时候能不能如数买回来还是个问题。
所以，胡杨和于洪波商量，这一次的操作会使用组合工具，尽量在保证持有股份不变的情况下，追求利益的最大化。
下午，胡杨喊来夏冰，让她调集一部分资金去香江。
“胡总，目前r兑美元已经开始升值，前些天汇率刚刚升破8，到了7.92。我们分析，未来几个月还有升值的空间，不如在香江做美元贷款。”
因为汇嘉国际的账上，除了在香江拥有一部分港元之外，剩下的资金都在内地，而且都是r存款。
几个月以后，如果汇率又升了，再兑换成r就会有利率损失。当然，贷款也有利息，夏冰的判断是，即便是需要付出利息，也比汇兑差要合算。
“那也行，你想办法筹措不超过50亿美元的资金，我很快就要用。这两天老于就会去香江，你要保证咱们的美股账户上有足够的保证金。”
胡杨和夏冰说了一下自己的思路，同时让夏冰负责监督本次操作。
“没问题，我等会儿就动身去香江。两日之内，我绝对能筹集好所需的资金。”
汇嘉国际投资很久都没有这么大的动作了，夏冰显得很兴奋。既然胡杨定好了方向，于洪波负责操作，她就要担负起监督和风险控制的责任。
下班以后，胡杨回到了家中。
吃饭、散步、陪儿子玩耍......等小家伙睡觉了以后，他把田思纯叫到了自己的书房。
“纯纯，过些天我可能要经常去香江那边，不见得天天都能回来。我本来是想多陪陪你和孩子的，但这不又有事了呢。”
胡杨觉得有些不好意思，刚回来就又要往外跑。而且周末自己的父母和姐姐还要来看小逸飞，估计自己同样没多少时间陪他们。
“我都已经习惯了你的忙碌。阿杨，你有空就多陪陪孩子，工作忙，你就忙你的，我们能理解。”
田思纯嫁给胡杨的时候，就已经有了心理准备。自己的男人在外面忙事业，当然要支持。
“嗯嗯，谢谢你的理解。”
胡杨一时之间不知道该说些什么，田思纯从未因为自己忙而闹事，家里的事情也很少让自己操心，日子过得还是很温馨的。
“嘿，还客气上了哈？时间不早了，赶紧去洗澡。”
田思纯笑着白了一眼胡杨，自己一个人先回了卧室。
胡杨也没多耽误，打了两个电话之后，就快步离开了书房。
两天后。
胡杨带着吴馨慧等人，来到了香江。
于洪波和他的团队，已经提前来到了这边，正在忙碌的做一些前期准备工作。
“老板，你需要的资金已经到位了，50亿美元全部都在保证金账户上。”
胡杨乘车过关以后，直接来到了汇嘉国际投资位于香江的办公室。
夏冰正在等着他，一见面就向他汇报了资金的筹措情况。
“很好！夏总，老于他们已经开始工作了，你这边的监督和风控要跟上。我呢，有空了就到处看看，一般情况下不插手具体的事务。”
胡杨定下来了基调，他还是负责全局，具体的事情全部都交给夏冰和于洪波等人。
最辛苦的肯定是于洪波，北美那边的开盘时间，都在深夜，他经常要忙到凌晨四点过。
夏冰这边的工作相对要轻松一些，夜里有她的手下看着，倒不用她自己亲自上阵。
“这两天雅玛逊的股价上涨的很厉害，现在已经突破80美元了。”
胡杨在香江还是住在酒店，白天上班时间他就呆在汇嘉国际投资位于中环的办公室里。
有吴馨慧和米琪的协助，日常的工作并不受影响。
他一般都是在中午时分，和夏冰以及于洪波共进午餐，并听取于洪波的工作汇报。
“看来，市场上的大多数投资者并没有意识到危机的来临。老于，按照咱们商量好的，在90美元左右，买入雅玛逊的看跌权证。”
因为于洪波不打算在高位全部卖出雅玛逊的股票，所以卖出一部分股票，再买入一部分看跌期权，是一种比较不错的选择。
这等于是加了杠杆，可以继续放大利润。
而此时，美股指数还在继续冲高，但也有了很明显的疲态。当道琼斯平均工业指数冲上13000点的时候，于洪波这边便准备买入看空3x-etf。
也就是做空指数三倍杠杆的etf指数基金，胡杨和于洪博选择的是做空道琼斯平均工业指数，当指数每下跌1%，则etf 指数上涨3%。
“老板，我以每张5美元的价格，买入了雅玛逊三个月之后的看跌期权，4000万张，行权价为75美元。”
于洪波眼看着目标进入了预想的空间，他几乎每天都有操作。
率先完成的是看跌期权的买入，最近他一共买入了4000万张雅玛逊看跌期权，行权价为75美元。
美股的期权，每一张（一手）合约是100股。也就是说，于洪波这边到期真要行权的话，与之相对应的就是40亿股雅玛逊的股票。
至于有没有那么多股票，倒不用操心。期权本来就属于金融衍生品，是对赌的性质。
“这么容易就买到手了大量的看跌期权啊，看来市场上对于股市的未来依然很看好。”
于洪波买入的这一部分看跌期权，不算手续费，一共花费了2亿美金。对于那些看好市场的人（也是卖出看跌期权的人）来说，这两亿美金就等于是白捡的。
胡杨没有多说什么，让于洪波继续盯着大盘。
这两天，胡杨晚上也没有回酒店睡觉。晚上他就在办公室支起了折叠床，经常都是后半夜才睡。
这天夜里，美股开盘后继续上涨。雅玛逊也不例外，股价已经突破了95美元，在96美元上下波动。
“老板，咱们买入的看跌期权的价格又下降了，现在是3美元一张。”
于洪波买入看跌期权的时候，雅玛逊的股价才是90美元不到。而现在又涨了不少，看跌期权的价格自然会跟着下跌。
换句话说，买入看跌期权以后，目标股随即下跌，那么看跌期权的价格也会上涨。
“那就再买一些。”
胡杨想了想，决定再买一些，毕竟便宜了不是？
“老板，市场上的数量也不是太多了，大约还能再买入1000万张。要不要买？”
于洪波也知道现在是捡便宜的时候，不过这种期权的持有人，还在犹豫不定，暂时成交量不大。
“苍蝇蚊子都是肉，买！”
胡杨大手一挥，于洪波便又买入了1000万张雅玛逊的看跌期权。这些和上次是一样的，三个月后的行权价是75美元一股。
不算手续费，再次投入了3000万美元。
此时，已经是深夜了。在亚洲看美盘就是这么辛苦，由于时差的原因，经常都是昼夜颠倒。
吴馨慧带着一些工作人员，给大家泡了咖啡端过来，免得大家犯困。
“咦？道琼斯冲上14000点了！”
买入了看跌期权之后，于洪波暂时没什么事，坐下来和胡杨聊天。他的团队其他人还在兢兢业业的看盘，突然有人惊呼了起来。
于洪波赶紧站起来，跑过去一看，大盘创了新高。
“老于，别愣着呀！赶紧的，买入看空etf。”
胡杨看空的是道琼斯平均工业指数etf，在这个点位上买进，是个不错的选择。
于洪波也不啰嗦，立刻指挥手下操作。
这一次一口气买入了30亿美元份额的看空etf，对应的标的正是道琼斯平均工业指数。
交易完成以后，保证金账户上还剩余不到20亿美金。剩下的资金是不能再动了，万一需要增加保证金，不至于有个波动就爆仓。
“老于，剩下的事情就交给你了。我明天返回深海，你就一直留在香江吧。”
看跌期权的行权日期是三个月，买入的etf可以长期持有，什么时候觉得时机到了，什么时候就可以卖出。
“老板，其实咱们手上的雅玛逊股票也可以先卖出。实在不行，卖一半也好，这样操作才是利益最大化。”
于洪波犹豫了一下，还是提出了自己的建议。
他知道胡杨在担心什么，害怕手上的股票卖了以后，在低位不见得能买回来。
其实，在低位也可以用看涨期权锁定想要买入的股份。
胡杨想了想，还是摇了摇头。什么事情都不能试图做得非常完美，留下一点小遗憾其实也挺好。
于洪波叹息了一声，就不再言语。
“老于，我给你打个比方。假如咱们在90美元卖出4000万股雅玛逊的股票，在40美元买回来，你有把握？”
胡杨也知道于洪波说的是对的，他只是不想冒险而已。
在他的记忆中，雅玛逊的股价在经历过次贷危机之后的几年，才会迎来真正的起飞时刻。再持有个十年八年，股价不是会翻几倍，而是会翻几十倍。
但看到于洪波失望的表情，胡杨忍不住有些动摇了。
“老板，咱也不用全部卖出，就卖出4000万股。到时候我一定能买回来，不敢说买到最低价，但也不会超过最低价的10%。”
于洪波赶紧保证，就差立军令状了。
“那行吧，你马上操作，就卖出4000万股。”
胡杨一咬牙，还是觉得应该照顾一下于洪波的情绪。
反正卖出了这4000万股，他手上还留有6240万股。这部分股票他是不会动的，这是他的底仓。
“好嘞！”
于洪波应了一声，随后就跑了过去，给手下下达了命令。
此时的价格是97.68美元，市场交易还很活跃。
胡杨看了看表，距离收盘还有两个小时。他也没有去影响于洪波等人的操作，悄悄回到了办公室，刚躺下就睡着了。
“胡总，该起来吃午饭了。”
睡得迷迷糊糊的，胡杨听到了吴馨慧的声音。
他睁开眼睛，看了一眼自己的手表，已经是中午11点多了。
这些天，胡杨也是经常熬夜，昨儿终于扛不住了，这一觉就睡到了现在。
“嗯，我马上起来洗漱。”
胡杨打发走吴馨慧，起来简单的洗漱了一番，这才来到了餐厅。
推门走进固定的包间，只见夏冰和于洪波等人都在。
“老板，请坐。”
于洪波看到胡杨，赶紧站起来帮他拉开了椅子。
“老于，咱们之间不用这么客气。你今天的表现有点反常啊，是不是夜里的收获不错？”
胡杨笑着坐了下来，知道于洪波肯定是出色的完成了任务。
“嘿嘿，果然瞒不过老板你。夜里，卖出4000万股雅玛逊的股票很顺利，成交均价为95美元一股，共回笼资金38亿美元。”
也难怪于洪波高兴，当初胡杨买入雅玛逊的股票以及可转换债券，总共付出了差不多10亿美元。
10亿美元得到了雅玛逊1.024亿股股票，如今只卖出了4000万股，就拿回来38亿美元。
这个投资回报率，真是相当的可观了。
“嗯，做的不错。吃饭......”
胡杨反而没什么感觉，随后敷衍了一句，就开始低头吃饭。
于洪波和夏冰对视了一眼，不明白老板的心里在想什么，莫非雅玛逊这支股票，未来还真的会有更大的涨幅？